碳酸锂行业：周期反转，头部扭亏

《每日经济》 DailyEconomic  –  碳酸锂行业在经历了漫长的价格低迷后，于2025年迎来明显复苏。

“锂矿双雄”强势扭亏：龙头企业业绩显著反弹。赣锋锂业2025年归母净利润达16.13亿元，成功扭亏为盈；天齐锂业也实现归母净利润4.63亿元，从2024年巨亏79.05亿元中翻身。有分析预测，赣锋锂业2026年归母净利润可能达到87.9亿元。

“成本之王”盈利惊人：采用低成本盐湖提锂技术的盐湖股份表现最为亮眼，2025年归母净利润高达84.76亿元，同比增长81.76%。另一家藏格矿业同期净利润也达到38.52亿元。

盈利门槛与分化：目前碳酸锂价格稳定在约15万元/吨，被业内视为能让多数企业稳定盈利的“舒适区”。但企业间分化依然巨大。例如，永兴材料凭借约4.3万元/吨的低成本，2025年碳酸锂单吨毛利仍达2.2万元；而天齐锂业2025年的锂产品毛利率已降至近四年最低的25.59%。

磷酸铁锂行业：景气回暖，盈利分化

相比碳酸锂，磷酸铁锂行业的盈利修复稍慢，分化更为严重。

龙头业绩爆发式增长：行业龙头湖南裕能2025年归母净利润12.77亿元，同比增长115.18%；进入2026年一季度，其净利润更是同比暴增1337.77%。万润新能也在2026年一季度成功扭亏为盈。

部分企业仍在亏损：并非所有企业都迎来了春天。德方纳米2025年依然亏损8.21亿元，只是亏损幅度有所收窄。安达科技在2023、2024年合计亏损超13亿元后，直到2025年行业回暖才实现收入大增。

行业普遍微利或亏损：就在2025年第三季度，行业毛利率普遍低于10%，测算仅有2家企业保持盈利，单吨盈利仅1000元左右。价格的回升是近期盈利改善的关键，2026年6月磷酸铁锂均价同比涨幅已超过80%。

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